本文來源：時代周報 作者：趙鵬

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5月27日，富煌鋼構（002743.SZ）發布公告，公司擬以11.4億元收購合肥中科君達視界技術股份有限公司（下稱“中科視界”）100%股權，同時向不超過35名特定投資者募集配套資金不超過4億元，募集資金的成功與否不影響交易的實施。

據悉，中科視界是一家專注于高速視覺感知和測量技術的創新型科學儀器公司。中科視界擁有完全自主知識產權的“千眼狼”高速攝像機和三維運動測量、精密形變形貌測量、動態流體流場測量等核心產品。

對于并購中科視界的目的，富煌鋼構總結了兩方面，一是推動上市公司向新質生產力轉型升級，打造第二增長曲線。二是注入優質資產，提高上市公司發展質量。針對富煌鋼構是否會參與中科視界的業務經營等問題，時代周報記者聯系了富煌鋼構工作人員。截至發稿，暫未獲得有效回復。

一位曾在券商投行業務條線工作的人士對時代周報記者表示，跨界并購、多元化屬于正常的資本運作，過往A股市場上，想要通過跨界并購、多元化實現企業二次增長的例子并不少見。但有的企業實現了二次增長，有的企業并未如愿。例如，某地產企業通過轉型醫藥企業一度成為市場風頭無兩的大白馬，還有一部分企業則因跨界和過度多元化導致公司經營狀況承壓。

11.4億元購買中科視界

交易草案顯示，富煌鋼構擬通過發行股份及支付現金的方式向富煌建設、孟君、呂盼稂、富煌眾發等17名交易對方購買其合計持有的中科視界100.00%股份，并向不超過35名特定投資者募集配套資金。以2024年12月31日為基準日，以收益法評估，中科視界100.00%股權評估值為11.4億元，增值率達191.22%。

本次擬發行股數為1.86億股，占發行后上市公司總股本的比例為29.89%，發行價格為4.30元/股，不低于定價基準日前120個交易日的上市公司股票交易均價的80%。其中，富煌建設、苗小冬承諾，其因本次交易取得的富煌鋼構股份，該等股份自本次發行結束之日起36個月內不得轉讓。

富煌鋼構業務結構相對傳統，主營業務為鋼結構加工制造，主要產品為重型鋼結構、輕型鋼結構和實木復合門以及高檔門窗等，主要用于大中型工業廠房、高層級超高層建筑、會展中心、市政橋梁、住宅建筑等。

而中科視界是一家專注于高速視覺感知和測量技術的創新型科學儀器公司，主營業務為高速圖像采集、分析與處理儀器及系統的研發、生產和銷售，主要產品包括各類型高速攝像儀以及各類視覺測量與分析系統等。

富煌鋼構與中科視界不具有顯著協同效應。本次交易完成后，將有利于富煌鋼構從傳統的鋼結構業務向高速視覺領域轉型升級，有助于富煌鋼構培育新的利潤增長點。

中科視界成立于2011年，專注高速視覺感知技術。作為國家級專精特新、“小巨人”企業，中科視界核心產品Neo 25系列超高速攝像儀幀率達2.5萬幀/秒，而今年5月份發布的8.2萬幀/秒新品，躋身全球第一梯隊。最新發布的ACE 65超高速攝像機以百萬像素級分辨率、每秒10萬幀的性能，標志著中國科學儀器在該領域實現從跟隨到引領的突破。

2023年度和2024年度，中科視界研發費用分別為5435.77萬元和6792.59萬元，研發費用率分別為28.46%和30.65%，研發費用占營業收入的比重較高。交易草案顯示，研發費用投入與效益產生之間有一定的滯后效應，如標的公司短期大規模研發投入未能產生預期效益，標的公司的經營業績將會受到不利影響。

收入和凈利潤連續3年下降

根據富煌鋼構發布2024年報，該公司2024年營業收入為39.37億元，同比下降15.06%；歸母凈利潤為5137.44萬元，同比下降46.51%；扣非歸母凈利潤為4707.84萬元，同比下降47.49%。這已經是富煌鋼構營業收入和歸母凈利潤連續第3年下降。

時代周報記者注意到，截至2024年末，富煌鋼構的應收賬款為33.57億元，在總資產中的占比為32.91%。而2024年初，富煌鋼構的應收賬款為33.93億元，在總資產中的占比為32.26%。應收賬款在富煌鋼構總資產中的占比小幅上升0.65%。

對于應收賬款，富煌鋼構在業績說明會中表示，應收賬款主要集中在地方政府和國企單位，目前公司正在不斷加大應收賬款的催收力度，制定相應的應收賬款催收和管理制度，將應收賬款的回款指標納入關鍵績效考核指標，以實現應收賬款的及時回收。

2025年一季報顯示，公司一季度營業收入為9.33億元，同比增長1.65%；歸母凈利潤為1741.66萬元，同比增長4.04%；扣非歸母凈利潤為1549.44萬元，同比增長40.98%。根據富煌鋼構披露，2025年1-3月累計新簽銷售合同額約13.28億元，較上年同期增長57.32%。

截至2024年末，中科視界總資產為5.27億元，凈資產為3.91億元。2023年和2024年，中科視界實現的營業收入分別為1.91億元、2.22億元，凈利潤分別為1553.62萬元、1544.93萬元。

根據富煌鋼構2024年度審計報告、《備考審閱報告》，在不考慮募集配套資金的情況下，交易完成后，富煌鋼構2024年的營業收入將達41.59億元，較交易前增長5.63%，歸母凈利潤則增加至6682.37萬元，較交易前增長30.07%。

此次交易中，中科視界與富煌建設、呂盼稂、孟君和苗小冬簽訂了《業績補償協議》，中科視界承諾方承諾其在2025年度、2026年度和2027年度實現的凈利潤（指合并報表范圍扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤）分別不低于3333.04萬元、5072.21萬元和7311.32萬元，三年累計不低于1.57億元。